JP Morgan aconseja precaución en inversiones en Colombia ante la falta de soporte fundamental
En un contexto económico complejo, JP Morgan ha recomendado a sus clientes ser cautelosos a la hora de invertir en Colombia, a pesar de los recientes avances en su mercado bursátil y la fortaleza del peso frente al dólar. Aunque el peso alcanzó mínimos de $4.100, lo que muestra un fortalecimiento frente al dólar, y el índice MSCI Colcap de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) ha subido un 19,7% en los dos primeros meses del año, el banco destaca que no hay un respaldo fundamental detrás de este repunte.
Una de las preocupaciones más relevantes de JP Morgan es la reforma pensional que podría reducir a la mitad los flujos hacia el sistema privado. Este cambio tendría un impacto directo en el mercado de capitales, reduciendo la actividad en los volúmenes de negociación de acciones, según el análisis del banco. A pesar de que la tasa de interés en Colombia sigue siendo una de las más altas de la región, con un 9,5%, y su déficit fiscal se mantiene alto, la visión de JP Morgan es que el repunte del mercado accionario no está sostenido por bases fundamentales.
El banco menciona que, a mediano plazo, el clima político podría traer algunos cambios, especialmente en las elecciones presidenciales de 2026, que podrían influir en el mercado. Sin embargo, consideran que es demasiado pronto para posicionarse en ese sentido, dado que las valoraciones actuales siguen siendo bajas, con un P/E de 6,2x. En cuanto a la economía, JP Morgan también subraya que el país sigue enfrentando dificultades, con una corrección insuficiente tras el sobrecalentamiento de la demanda interna en 2022, lo que está poniendo en duda las expectativas de crecimiento.
Por otro lado, JP Morgan se muestra más optimista con respecto a México y Brasil. El banco mantiene una posición sobreponderada en estos países desde noviembre del año pasado, con un enfoque más defensivo ante la alta incertidumbre global. Aunque la economía mexicana presenta riesgos por los aranceles, JP Morgan cree que el país podría tener una recuperación más robusta a medida que se despejan las incertidumbres, especialmente alrededor de los aranceles automotrices. En Brasil, la situación es más complicada, con una desaceleración del PIB, inflación elevada y tasas de interés en aumento, lo que hace que las inversiones en este mercado sean más arriesgadas
La recomendación de JP Morgan de ser cautelosos con las inversiones en Colombia refleja las incertidumbres económicas y políticas que enfrenta el país, pese a la reciente recuperación del mercado bursátil. La reforma pensional y otros factores estructurales podrían afectar negativamente el desempeño de la bolsa colombiana a corto plazo. Mientras tanto, la apuesta por México sigue siendo favorable debido a su enfoque defensivo en un entorno global incierto.
